M&A를 주제로 다룬 국내외 많은 연구들은 M&A 발생 요인이 무엇인지에 대하여, 주로 피인수기업의 성장성이나 합병 후 예상되는 규모의 경제 효과, 또는 영업적, 재무적 시너지에서 원인을 살펴보았다. 이러한 요인은 모두 기업이 합리적인 의사결정과정을 통해 M&A를 할 것이라 가정하고 있으나, 실제 기업에서 M&A는 경쟁 기업들의 행위를 단순히 모방하거나, 실패를 극복하기 위한 하나의 방법으로 일어나기도 한다. 본 연구에서는 인수기업의 관점에서 성과피드백(Performance Feedback)과 M&A 투자금액의 상관관계에 대해 살펴보면서, 동종산업 내 다른 기업들의 평균 M&A 투자금액이 이 상관관계에 어떠한 영향을 미치는지에 대해 다음의 두 가지 가설을 제시하였다. 첫째, 기업의 성과가 목표 수준보다 낮을수록, M&A 투자금액이 증가할 것이다. 둘째, 인수기업이 속한 동종산업 내 다른 기업들이 적극적으로 M&A 투자에 나서서 평균적인 M&A 투자금액이 증가할수록, 가설1에서 제시되었던 두 변수 간의 관계가 강화될 것이다. 가설을 검증하기 위하여 1998년부터 2017년 사이에 M&A 투자를 감행한 북미지역 기업들을 표본 집단으로 선정, 관찰하였다. 검정 결과 두 가설은 모두 지지되었으며, 이를 바탕으로 기업의 M&A 투자에 영향을 미치는 요인에 대한 시사점을 제시하였다.