2005년 7월 21일, 중국인민은행은 위안화 환율제도를 미 달러화에 대한 고정환율제에서 통화바스켓 기준 관리변동환율제로 변경하였다. 이러한 변화는 중국 기업들이 환율변동에 자유로울 수 없음을 의미한다. 본 연구는 변동환율제도 하에서 위안화 환율변동과 기업의 재무적 성과 간의 관계에 대한 분석에 연구의 목적을 두었다.본 연구의 분석과정 및 결과는 아래와 같다.첫째, 기업의 재무성과를 측정하기 위하여 중국 상하이 증권거래소에 상장된 기업 중 무작위로 산동성 상장기업을 표본으로 선택하여 안전성, 수익성, 성장성, 활동성의 4가지 요소에 따라 분기별 재무지표를 추출하였다.둘째, 환율변동 자료는 중국이 변동환율제도를 최초로 도입한 2005년 7월 21일부터 2008년 12월 31일까지의 일별 위안화 환율자료를 중국인민은행에서 수집하여 분기별 변동환율로 정리하였다.셋째, 위안화 환율변동과 기업의 재무성과 간 관계를 확인하기 위하여 본 연구는 피어슨 상관관계분석을 실시하였다. 그 결과로서 전반적으로 평가절상 된 위안화 환율변동은 기업의 부채비율, 총자산 회전율, 자기자본 회전율에 통계적으로 유의하게 약한 부(-)의 상관관계를 보이고 있었다. 그러나 기타 재무지표들과는 통계적으로 직접적인 상관관계가 파악되지는 않았다.따라서 본 연구를 통해 위안화 가치의 상승이 단기적으로 중국 기업들의 수ㆍ출입에 큰 영향을 미치지 않는다는 점과 중국기업의 외화자산 비중이 상대적으로 높다는 점을 확인할 수 있었다.또한 이를 토대로 본 연구는 환위험 노출에 대한 대응책으로 위안화/외화 비율의 조정 등 효과적인 환위험 관리방법을 제시하였다.
On July 21st in 2005, People's Bank of China turn the currency peg against the U.S. dollar into managed currency system based on a basket of unnamed currencies in China's exchanged rate regime. This change means that China's enterprise are not free from currency fluctuations. The purpose of this study is to analyse the relations between Renminbi fluctuations in the floating exchange rate and financial result of enterprise.The process and outcome of this study is as follows.First, in order to measure financial result of enterprise, I chose Shandong province listed enterprise which are listed in the Shanghai Stock Exchange at random and a quarter financial sheets according to safety ratios, profitability ratios, growth ratios, activity ratios.Second, I extracted the Renminbi exchanged rate data which is announced from July 21st in 2005 to December 31st in 2008 from People's Bank of China everyday and arranged floating exchange rate quarterly.Third, in order to confirm the relation between Renminbi fluctuations and financial result of enterprise, I carried out Pearson's correlation analysis.As the result, the revaluation of the Chinese Renminbi has weakly negative effects on debt ratio, total assets turnover ratio and equity turnover ratio in statistics. But the revaluation of the Chinese Renminbi is not related to the other financial index in statistics.The result of this study is that the revaluation of the Chinese Renminbi has little influence on the export and import of Chinese enterprise and certified the fact that Chinese enterprise has much foreign currency assets.In addition to defend the currency exchange risk, this study shows the effective method about currency exchange risk which adjust proportion of Renminbi to foreign currency.