Neste artigo, construímos indicadores de orientação externa para a indústria manufatureira brasileira. Esses indicadores nos permitem entender melhor as mudanças na orientação comercial durante os anos 90 e o efeito de um choque externo, considerando os canais de receita (vendas externas e concorrência doméstica com importações) e o custo (insumos importados). O estudo mostra que o coeficiente líquido de orientação externa para o setor manufatureiro como um todo caiu 11,3% entre 1989 e 1998, diminuindo o efeito positivo que a desvalorização da moeda teria no setor manufatureiro.