1930년대 미국 최고법원 판사 LouisD. Brandeis는 "공개는 사회병과 산업병을 치료하는 최고의 약이며 햇빛은 최고의 소독제이며 불빛은 가장 효과적인 경찰"이라는 유명한 말을 전한다.즉, 정보 공시는 시장 공개, 증권 시장 건설과 발전의 기반이다. 하지만 각국에서 빈발하는 재무 조작 사건, 허위공시, 주식 조작, 내막 거래 등 정보 공시의 위법행위는 상장회사에 대한 투자자들의 신뢰 위기를 불러왔다. 회계정보는 시장정보의 중요한 구성부분으로서 그 품질의 고저가 시장의 감독, 투자자의 행동에 중요한 역할을 한다. “적시성”은 회계정보의 품질 특성 체계에 중요한 품질 기준이며, 회계 정보 공시의 적시성은 증권 시장의 공평함과 밀접하게 관련되어 있다. 정보 공시 적시성은 회계 분야 연구의 중요한 범주가 되어왔으며, 각 감사 부문, 국내외 학자들이 공통적으로 주목하는 초점이다. 본 연구는 2010-2018년 중국 선전과 상하이 두 시장의 금융류 A주 상장회사 연차보고서를 선정하였다. 동시에 가격모형을 사용하여 회계정보의 공시 적시성을 검증한다. 상장회사 연차보고서 공시 지연과 연차 보고 공시 잔액 지연 각각 적시성의 대체 변수로 하여 모형을 작성하였다. 주로 초과 보상과 누적 초과보상의 변화에 대해 측정한다. 분석 결과 연보 공시 지연과 연보 공시 잔량 지연이 초과이익에 미치는 영향은 주로 상장회사의 연보 체결시각과 누락시각 사이에 발생한다. 연보 공시 잔량 지연은 불필요한 낭비이므로 최대한 줄여야 한다. 이렇게 하면 발생할 수 있는 정보 유출을 줄이고 증권 시장의 공평성을 보장할 수 있다.연차재무보고서의 공시 적시성과 주식가격과의 관계를 조사하기 위하여, 본 연구는 가격모형을 수립하였으며, 연차재무보고서의 시기적절한 상장회계의 정보가치 관련성이 노출되는 상장회사보다 높음을 확인하였다. 또 기업의 순이익, 순자산과 시가총액의 상관관계가 기업의 주당이익, 주당순자산과 주당시가의 연관성보다 훨씬 크다는 사실을 발견했다.
In the 1930s, US Supreme Court Justice Louis D. Brandeis had a famous saying: "Publicity is the best prescription for treating social and industrial diseases. Sunlight is the best disinfectant, and lighting is the most effective police." In other words, information disclosure is the cornerstone of market disclosure and evidence market construction and development.However, frequent financial fraud incidents, false disclosure,stock manipulation insider trading and other information diasclosure violations have triggered investor confidence in listed companies.There is a close relationship between the disclosure for annual reporting and the information quality character,the timeless of accounting information disclosure has a close relationship with the equity of securities business which has always been the focus of government department an scholars in many countries. This paper selects the annual report data of financial A-share listed companies in Shenzhen and Shanghai in 2010-2018, and uses the price model to test the timeliness of accounting information disclosure. The time lags disclosed in the annual reports of listed companies and the time lags in the annual report disclosures are used as models for the substitution of timeliness. Mainly measured by changes in excess returns and cumulative excess returns.The analysis results show that the annual report disclosure time lag, the impact of the annual report disclosure margin lag on the excess return mainly occurs between the time of the listed company's annual report and the time of the leak. The annual report disclosure margin is an unnecessary waste and should be shortened as much as possible. This will reduce the possibility of information leakage and ensure the fairness of the securities market. In order to examine the relationship between the timeliness of the annual financial report and the stock price, this paper establishes a price model, and the research confirms that the value of the listed financial information in the timely manner of the annual report is higher than that of the listed company that is not timely.At the same time, it is found that the correlation between corporate net profit, net assets and total market capitalization is far greater than the correlation between corporate earnings per share, net assets per share and price per stock.