[目的]明晰3种不同经营方式在不同规格径材出材量和经济效益方面的差异,为营林项目经济可行性和森林可持续发展提供参考.[方法]以中国林业科学研究院热带林业实验中心马尾松人工林为研究对象,选取近自然化改造、常规经营(轮伐期经营)和无经营活动3种经营方式下林分持续10年(2008?2018年)的观测数据,采用现金流和重置成本法分别计算大、中、小径材的木材价值和补植阔叶树种的苗木价值,通过财务静态、动态经济指标和敏感性分析法来评价3种经营方式的经济可行性与风险承受能力,综合比较3种经营方式的经济效益.[结果](1)3种经营方式下马尾松材种结构动态变化存在明显不同:10年间,近自然化改造林分大径材出材量由1.22?m3增长至56.85?m3、中径材出材量由23.34?m3增长至79.57?m3、小径材出材量由69.79?m3减少至68.76?m3;常规经营林分大径材出材量由0.29?m3增长至38.97?m3、中径材出材量由22.51?m3增长至90.89?m3、小径材出材量由80.69?m3减少至78.83?m3;对照林分大径材出材量由0.25?m3增长至27.97?m3、中径材出材量由20.95?m3增长至93.69?m3、小径材出材量由189.39?m3减少至181.98?m3.(2)10年间,近自然化改造林分、常规经营林分和对照林分的净利润动态均呈单调递增趋势,投资利润率动态分别为单调递增、先增高再降低和单调递减趋势.在第10年,近自然化改造林分、常规经营林分和对照林的净现值分别为594、265、193,净利润分别为87384.96、85745.21和71935.09元/hm2,投资利润率分别为8.02?%、7.92?%和5.95?%.10年间,近自然改造方式中冠下补植阔叶树种的苗木价值持续增加,苗木收益在营林总收益中的占比(W值)呈增高、降低、增高、降低的波浪动态,在第4?~?6年,大叶栎、灰木莲等乡土速生树种达到中、小径材标准,W值降低至11.26?%,在第8?~?10年,随着红锥、格木、香梓楠等珍贵树种达到小径材标准,W值再次降至11.93?%.[结论]3种经营方式的马尾松人工林都为经济可行性投资.近自然化改造初期营林成本较高,但更有利于培育大径材、促进乡土珍贵和速生树种资源后续的开发和利用,满足不同市场的需求;轮伐期经营倾向于单一树种的抚育经营,追求速生丰产和相对集约化管理;无经营措施林分大径材比例低,天然更新稀少,不利于森林资源的可持续利用.